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亚太药业:立足大众基本药物,放眼基层药疗市场

发布时间:2010-02-26    研究机构:齐鲁证券

投资要点:

公司致力于化学制剂类药物的开发、生产、销售,以基层医疗市场为主,坚持技术革新,具有较强的研发能力,已成功研制国家各类新药7个。公司致力于大众常用基本药物的生产与销售,公司的产品按用途可主要分为抗生素类、抗病毒类、消化系统类、心血管类、解热镇痛药等五大类。

2009年中国将成为世界第7大药品市场,预计市场增幅在14%-15%,而到2020年,中国将成为仅次于美国的第2大药品市场,市场容量接近2,200亿美元。

在我国经济保增长的大环境下,随着新医改政策有步骤推进实施以及医药出口的增长,预计2009年我国医药工业总产值接近10,000亿元,同比增长23%-24%。

公司主要从事市场前景广阔的化学制剂药的生产研发和销售,2008年产品销售收入前三位的产品为罗红霉素胶囊、头孢氨苄胶囊、阿奇霉素分散片及注射用阿奇霉素,公司产品种类丰富,结构合理,且集中于医保品种,基本药物所占比例较高,随着医疗保险体制的推广及药品分类管理的规范实施,公司产品的规模优势必能更加适应医药市场的变化。

预计公司09、10、11年EPS分别为0.48元、0.41元、0.52元。考虑到公司稳定的成长性,我们给予公司30-40倍的PE,二级市场合理价位区间为12.3~16.4元。假设发行价格较二级市场价格折让10%,建议询价区间为11.07元~14.76元,对应的发行市盈率为27~36倍。

申请时请注明股票名称