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亚太药业:基层销售有优势,新品种拓宽上升空间

发布时间:2010-03-02    研究机构:华泰证券

我t们ab参l加e3了]亚太药业(002370)的路演,公司是传统普药生产企业,现将交流的主要情况整理如下:主导产品细分市场占有率较高。公司主导产品为抗生素,其中在大环内酯类市场中地位较为突出。公司罗红霉素胶囊在国内市场占有率第一,2007 年销量达到3.6 亿粒,较哈药和扬子江领先优势较为明显。

公司阿奇霉素分散片在国内市场上的占有率为第二,公司在国内头孢氨苄市场中居领先地位。

未来增长点近期看奥美拉唑,长期集中在抗病毒、心血管和消化系统三大领域。公司拟将抗病毒类、心血管类和消化系统类用药作为未来业绩新的增长点。其中,抗病毒类和心血管类基数较小,成长较快,阿昔洛韦、更昔洛韦和利巴韦林等抗病毒类药近三年年均增速在50%左右。公司将集中于奥美拉唑,将成为近期新的增长点。此外,公司有多个在研和计划研制的新产品,有望成为未来业绩高增长动力。复方烟酸-辛伐他汀,在国外是作为一类新药审批的,该品种将于明年上市。另外,公司在研和计划研制的新产品中还包括阿托伐他汀钙和瑞舒伐他汀钙等重磅药物。

产品序列丰富,多个纳入新医保和基本药物目录。公司拥有5 种剂型63 种通用名药品种,89 个规格药品品种。其中,有66 个批文药品纳入医保目录,纳入国家甲类医保用药的有36 个,乙类医保用药的有30个。公司列入基本药物目录的药品有28 个。未来,公司将受益于基层用药市场容量的快速扩张。

公司立足于基层,在基层销售优势较明显。公司销售网络有一点优势,在绝大部分省份地区都有销售网络,驻点遍布全国。公司的销售一直立足于基层,经过二十多年耕耘,公司在全国有1200 多家经销商客户,与很多经销商有着十几年合作,销售渠道较为稳定。

我们认为,公司在销售方面尤其是基层销售具有一定优势,目前由于优秀品种缺乏增速平缓,未来随着在抗病毒、心血管和消化系统等领域新药上市速度加快和医药市场扩容,公司仍有较大的上升空间。

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